7月4日最新消息报道，比特币的价格已经跌破了6万美元的关键支撑位，达到了57914美元的低点。自周二以来，比特币又下跌了7%，进一步强化了持续下跌的趋势。目前，市场情绪正明显转向看跌。

2021年5月式的比特币崩盘即将来临?

机制资本(Mechanism Capital)联合创始人安德鲁·康(Andrew Kang)对比特币市场正在出现的模式提出了严重担忧，这让人想起了导致2021年5月剧烈崩盘的情况。在通过X(前身为Twitter)分享的详细分析中，Kang强调了当前市场动态被忽视的重要性。

Kang表示:“大多数市场参与者都没有意识到比特币4个月的潜在损失的重要性。我们可以得出的最接近的类比是2021年5月的范围，当时我们也经历了比特币和比特币的抛物线反弹。”

他指出了市场状况的相似之处，特别是在杠杆头寸方面，目前杠杆头寸超过500亿美元。“这个数字不包括更高的芝加哥商品交易所(CME)，但在这种情况下，我们的波动时间更长(18周对13周)，而且我们还没有出现极端的冲减，而我们在2020-2021年的牛市中出现了一些，”Kang解释说。

Kang还调整了他对比特币底部的预测，表明比特币的下跌幅度比之前预期的要大:“我最初对5万美元低点的估计可能过于保守，我们看到更极端的重置为4万美元。”他警告说，这样的回调可能会严重损害市场，需要几个月的盘整和下行趋势，然后才可能出现上行趋势的逆转。

在与知名宏观和加密分析师Alex kr格的对话中，讨论探讨了衍生品市场中未平仓合约(OI)的复杂性，这是理解市场情绪和方向性偏见的关键方面。kr格指出，“大部分的OI不是方向性的”，这表明市场行为比简单的多头和空头头寸更为复杂。

对此，姜长官解释说:“每个单位的OI是1多1少。即使在短线上有基础交易空头，在另一端也有方向性多头。所以，是的，方向性更少的短裤。”谈话进一步深入探讨了衍生品交易商是否为delta中性，这影响了市场稳定。

kr格询问了做市商的仓位，Kang回答说，"我可以向你保证，在美国市场中，没有多少做市商是delta中性的多头和空头现货，为负套利交易支付两端的资金/借款。"

2021年5月发生了什么?

专家们正在进行的讨论反映出，他们越来越担心2021年5月的崩盘可能重演。在此期间，比特币的价格在2021年4月中旬达到约6.4万美元的峰值后急剧下跌。截至6月底，人民币已贬值约56%。这次暴跌是由多种因素促成的，包括中国的监管打击，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克等有影响力的人物表达的环境担忧，以及由此引发的散户和机构投资者的恐慌性抛售。

回想起来，2021年5月的经济低迷的特点是，在外部冲击的推动下，投资者情绪迅速转变，并因市场的高杠杆水平而加剧。根据Kang的说法，今天类似的情况可能正在形成，高杠杆率和较长时间没有重大价格调整，这表明市场可能处于另一次严重衰退的边缘。

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