7月3日消息，BTC价格目前为62,115美元，在过去24小时内下跌了2.25%，并且相比其高点已下降了16%。历史最高价曾达到73,835美元，这一峰值出现在3月14日。

在过去的30天里，比特币价格下跌了8.75%，而在过去三个月中则下跌了5.5%。进入6月份，比特币市场表现低迷，市场分析师们开始质疑，这一先驱加密货币是否已触及“周期顶端”。

接下来，我们探讨一些分析师认为比特币牛市已见顶的原因。

比特币长期持有者通胀率接近临界阈值

卡普里欧投资公司的创始人查尔斯·爱德华兹指出，多个在线指标显示，比特币在两次重新测试后未能创下新高，这是“疲软的迹象”。他解释说，比特币长期持有者的通胀率在过去两年中稳步上升。这一通胀率衡量的是，在向矿工发放的每日新币之外的年度积累率或分配率。较高的数值表明，随着比特币可流通量的减少，价格正面临来自卖方的压力。

爱德华兹警告说，在牛市顶峰时，市场通胀高峰会高于名义通胀的2.0阈值，这通常预示着周期性通胀高峰的出现。“目前这一数值为1.9，我们离这个水平太近了，这让我感到不安。”

比特币休眠流增加了3个月

另一个用于判断市场周期和评估比特币走势的指标是休眠流，它连续衡量与总体趋势相对的硬币流通数量。根据Glassnode的数据，比特币休眠Z核在过去90天里大幅增加。爱德华兹观察到，这一指标在4月份达到了显著峰值，表明2024年硬币的平均使用年限将更高。他解释说：“这一度量标准中的峰值通常在三个月后就预示着周期峰值的出现。”现在三个月已过，价格却在下跌，而休眠的Z点峰值仍保持着与2017年和2021年类似的结构。

按当前价值计算，休眠流的Z-CO库意味着比特币相对于交易中的硬币总数被高估，且缺乏交易量的支持。这进一步表明比特币价格可能已达到周期性顶峰，对更广泛的加密货币市场也持悲观态度。

使用量的激增可能是比特币见顶的信号

最后，不断增长的集群和消费量的激增也被爱德华兹视为“风险增加的领域”。他指出，历史上当比特币7-10年的消费量突然增长时，这往往是周期顶部的信号。特别是2024年支出量的增长表明，这一周期进展迅速。

爱德华兹还提到，价值超过90亿美元的比特币已被超过10年的地址移动，这可能与Mt. Gox交易所准备在七月下旬偿还债权人有关。比特币金融服务公司Swan也表达了类似观点，认为市场对政府债权人即将释放的比特币供应感到担忧。

此外，有报告指出，德国政府标记的加密货币钱包在7月2日进行了四笔单独交易，共转移了约5200万美元的比特币。追踪比特币大额持有者的销售模式可以为投资者提供关于比特币价格的线索，因为大规模的销售订单可能预示着市场顶部的到来。